{"id":251,"date":"2024-08-15T15:56:56","date_gmt":"2024-08-15T21:56:56","guid":{"rendered":"https:\/\/rendicompara.com.mx\/blog\/?p=251"},"modified":"2025-03-04T16:47:17","modified_gmt":"2025-03-04T22:47:17","slug":"anuncio-de-politica-monetaria-08-08-24","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/rendicompara.com.mx\/blog\/banxico\/anuncio-de-politica-monetaria-08-08-24\/","title":{"rendered":"ANUNCIO DE POLITICA MONETARIA 08.08.24"},"content":{"rendered":"\n

El objetivo prioritario de Banco de M\u00e9xico (BANXICO) es mantener una inflaci\u00f3n baja y estable, a fin de buscar que no se afecte el poder adquisitivo de la poblaci\u00f3n (entre otros objetivos), para tales efectos se ha autoimpuesto un objetivo a mantener en el nivel de inflaci\u00f3n anual que es del 3% +\/- 1%.<\/p>\n\n\n\n

Dentro de sus principales mecanismos para el control de la inflaci\u00f3n se encuentra el manejo de su \u201ctasa objetivo o de referencia\u201d, como se le conoce com\u00fanmente, en resumen, la tasa objetivo es aquella que pagan los bancos y \u00e9sta es fijada por BANXICO, su nombre correcto es Tasa de inter\u00e9s interbancaria a un d\u00eda<\/p>\n\n\n\n

\u00bfC\u00f3mo influye la tasa objetivo o de referencia para controlar la inflaci\u00f3n?<\/strong><\/p>\n\n\n\n

Cuando el Banxico observa que el nivel de precios esta aumentado de manera acelerada, anuncia el incremento de su tasa objetivo o de referencia; por una parte, al hacerlo, busca influir en que los bancos tengan que incrementar su tasa de inter\u00e9s para cr\u00e9ditos con tasa variable como las tarjetas de cr\u00e9dito, as\u00ed como algunos otros como los hipotecarios, personales, etc., con lo que desestimula la solicitud de cr\u00e9ditos (se vuelven m\u00e1s caros).<\/p>\n\n\n\n

Por otra parte, tambi\u00e9n trata de influir en el incremento de tasas de inter\u00e9s para las inversiones a tasa fija como los CETES, PRLV y CEDES, lo que estimula el ahorro en lugar del consumo, con ambas medidas trata de disminuir el dinero circulante y con esto reducir la demanda y provocar que la oferta (los vendedores y distribuidores) disminuya sus precios, con esto se reducir\u00eda la inflaci\u00f3n.<\/p>\n\n\n\n

Cada vez que BANXICO va a anunciar su decisi\u00f3n de pol\u00edtica monetarias (8 veces al a\u00f1o o en su caso alguna extraordinaria), previamente los analistas econ\u00f3micos y financieros tratan de \u201cadivinar\u201d el sentido de dicha medida, ya sea que mantenga su tasa objetivo, la disminuya o la aumente, seg\u00fan sea la situaci\u00f3n econ\u00f3mica que se est\u00e9 presentando en ese momento.<\/p>\n\n\n\n

En caso que exista alta inflaci\u00f3n, lo natural es que BANXICO incremente o mantenga alta su Tasa objetivo, a esto se le conoce como que adopta una posici\u00f3n dura o Hawkish<\/em> (Halc\u00f3n), en contraparte, si se muestra m\u00e1s flexible, menos restrictivo, se lo conoce como que adopta una posici\u00f3n suave o Dovish<\/em> (paloma).<\/p>\n\n\n\n

\u00bfCu\u00e1l fue la decisi\u00f3n de pol\u00edtica monetaria que anunci\u00f3 el Banco de M\u00e9xico el 08 de agosto de 2024?<\/strong><\/p>\n\n\n\n

Contra los pron\u00f3sticos, Banxico decidi\u00f3 disminuir su tasa objetivo en 25 puntos base al reducir su tasa objetivo de 11% a 10.75%, en votaci\u00f3n dividida; a favor votaron Victoria Rodr\u00edguez Ceja, Galia Borja G\u00f3mez y el m\u00e1s reciente miembro de la junta de gobierno Omar Mej\u00eda Castelazo; votaron en contra los miembros con m\u00e1s antig\u00fcedad que Irene Espinosa Cantellano y Jonathan Heath Constable<\/p>\n\n\n\n

\"\"<\/figure>\n\n\n\n

Las decisiones de pol\u00edtica monetaria que determina el instituto central se pueden tomar por unanimidad de los 5 miembros de la junta de gobierno, o por mayor\u00eda de votos, siendo la decisi\u00f3n de la Gobernadora el fiel de la balanza<\/p>\n\n\n\n

\u00bfPor qu\u00e9 se se\u00f1ala que en \u00e9sta ocasi\u00f3n el anuncio de pol\u00edtica monetaria sorprendi\u00f3?<\/strong><\/p>\n\n\n\n

Algunos de los argumentos que tienen los que esperaban que mantuviera la tasa objetivo en 11%<\/u>:<\/strong><\/p>\n\n\n\n

    \n
  • La inflaci\u00f3n general a julio 2024 que se inform\u00f3 por la ma\u00f1ana del 08 de agosto, repunt\u00f3 por quinto mes consecutivo al ubicarse en 5.57%, dicha tasa de crecimiento es la mayor en los \u00faltimos 14 meses, con lo cual se aleja del objetivo de inflaci\u00f3n del 3% +\/- 1%<\/li>\n\n\n\n
  • Al final de su comunicado de pol\u00edtica monetaria, el Banco de M\u00e9xico presenta sus Pron\u00f3sticos de la Inflaci\u00f3n General y Subyacente, en los cuales se observa que increment\u00f3 su proyecci\u00f3n de inflaci\u00f3n general de 4.5% a 5.2% para el tercer trimestre de 2024 y de 4% a 4.4% para el cuarto trimestre de 2024<\/li>\n<\/ul>\n\n\n\n
    \"\"<\/figure>\n\n\n\n
      \n
    • Con esta disminuci\u00f3n de 25 puntos base, el diferencial entre las tasas de EEUU y M\u00e9xico, disminuyen de 550 pb a 525 pb, pudiera derivar una eventual salida de capitales que estaban invertidos en M\u00e9xico aprovechando el 11%<\/li>\n<\/ul>\n\n\n\n

      Algunos de los argumentos que tienen los que esperaban que disminuyera en 25 puntos base<\/u><\/strong>:<\/p>\n\n\n\n

        \n
      • Desde el \u00faltimo trimestre de 2023 y hasta el cierre del primer semestre del presente a\u00f1o, la actividad productiva del pa\u00eds est\u00e1 creciendo de manera marginal, estimando que para el segundo semestre sea negativa o en el mejor de los casos m\u00ednima y al cierre del a\u00f1o se estima un incremento en el Producto Interno Bruto (PIB) menor al 2%, al bajar la tasa objetivo se estimula la econom\u00eda.<\/li>\n\n\n\n
      • Si bien se increment\u00f3 la inflaci\u00f3n general en julio 2024, esto fue debido al aumento de la inflaci\u00f3n no subyacente, la cual se conforma con elementos vol\u00e1tiles o cuyos precios se determinan por cuestiones temporales como frutas y verduras<\/li>\n\n\n\n
      • La inflaci\u00f3n subyacente que refleja de mejor manera la tendencia a largo plazo de la inflaci\u00f3n, acumul\u00f3 en julio 2024, 18 meses consecutivos a la baja, a dicho mes asciende a 4.05% en su variaci\u00f3n anual<\/li>\n\n\n\n
      • Esta decisi\u00f3n pudiera generar un apoyo para la disminuci\u00f3n en el tipo de cambio, en estos momentos de inestabilidad financiera donde los capitales buscan reducir sus riesgos.<\/li>\n<\/ul>\n\n\n\n

        \u00bfQu\u00e9 es la gu\u00eda prospectiva de Banxico?<\/strong><\/p>\n\n\n\n

        Los comunicados de pol\u00edtica monetaria pueden servir para visualizar en el futuro pr\u00f3ximo los siguientes pasos o medidas que pudiera tomar el instituto central, a esta informaci\u00f3n se le llama \u201cgu\u00eda prospectiva\u201d, es all\u00ed donde los analistas encuentran las \u201cse\u00f1ales\u201d que permiten inferir hacia donde se encaminan las pr\u00f3ximas medidas de pol\u00edtica econ\u00f3mica.<\/p>\n\n\n\n

        Las condiciones que valor\u00f3 BANXICO para disminuir su tasa objetivo o de referencia fueron:<\/p>\n\n\n\n

        \u201cLa Junta de Gobierno evalu\u00f3 el comportamiento de la inflaci\u00f3n y de sus determinantes, as\u00ed como de las expectativas de inflaci\u00f3n. Consider\u00f3 la naturaleza de los choques que han afectado al componente no subyacente y la previsi\u00f3n de que sus efectos sobre la inflaci\u00f3n general se disipen en los siguientes trimestres. Tom\u00f3 en cuenta la trayectoria que ha seguido el componente subyacente y que se prev\u00e9 que este contin\u00fae descendiendo. Valor\u00f3 que, si bien el panorama inflacionario a\u00fan amerita una postura restrictiva, la evoluci\u00f3n que ha presentado implica que es adecuado reducir el grado de apretamiento monetario. As\u00ed, con la presencia de todos sus miembros, decidi\u00f3 por mayor\u00eda reducir en 25 puntos base el objetivo para la Tasa de Inter\u00e9s Interbancaria a un d\u00eda a un nivel de 10.75%<\/em>.\u201d<\/strong><\/p>\n\n\n\n

        Por otra parte, su enfoque hacia el futuro lo describe de esta manera:<\/p>\n\n\n\n

        \u201cHacia delante, prev\u00e9 que el entorno inflacionario permita discutir ajustes en la tasa de referencia. Tomar\u00e1 en cuenta la perspectiva de que los choques globales continuar\u00e1n desvaneci\u00e9ndose y los efectos de la debilidad de la actividad econ\u00f3mica. Considerar\u00e1 la incidencia de la postura monetaria restrictiva que se ha mantenido y la que siga imperando sobre la evoluci\u00f3n de la inflaci\u00f3n a lo largo del horizonte en el que opera la pol\u00edtica monetaria.<\/em>\u201d<\/p>\n\n\n\n

        CONCLUSIONES<\/strong><\/p>\n\n\n\n

          \n
        1. Los analistas econ\u00f3micos y financieros se\u00f1alan que existe incongruencia en esta decisi\u00f3n de pol\u00edtica monetaria, ya que por un lado relaja su restricci\u00f3n monetaria al disminuir la tasa de referencia, pero por otra, incrementa sus pron\u00f3sticos de inflaci\u00f3n para lo que resta del a\u00f1o, lo que implica que considera que la inflaci\u00f3n seguir\u00e1 alta.<\/li>\n\n\n\n
        2. Evaluando la redacci\u00f3n de su gu\u00eda prospectiva se pudiera interpretar una posici\u00f3n Dovish<\/em>, por lo que no se descarta un nuevo recorte en la pr\u00f3xima reuni\u00f3n de pol\u00edtica monetaria el 26 septiembre, quedando 2 sesiones m\u00e1s en el presente a\u00f1o (14 noviembre y 19 diciembre).<\/li>\n\n\n\n
        3. Asimismo, se hace evidente que el argumento en el que se bas\u00f3 BANXICO, fue la desaceleraci\u00f3n de la inflaci\u00f3n subyacente, la cual es m\u00e1s adecuada para medir la tendencia de la inflaci\u00f3n a largo plazo, al ser m\u00e1s estable.<\/li>\n\n\n\n
        4. La disminuci\u00f3n del diferencial entre las tasas de M\u00e9xico y Estados Unidos pudiera generar presiones al alza en el tipo de cambio, ante una eventual salida de capitales<\/li>\n\n\n\n
        5. Los argumentos en la gu\u00eda prospectiva no son contundentes seg\u00fan han expresado m\u00faltiples analistas, lo que pudiera poner en duda la reputaci\u00f3n del banco central, tal es el caso de Citibanamex que indico que esta decisi\u00f3n es acertada dado el actual panorama econ\u00f3mico, pero inconsistente en la forma en que justifican el recorte.<\/li>\n\n\n\n
        6. Se estima que si en septiembre la FED reduce su tasa, BANXICO pudiera volver a disminuir su tasa de referencia en otros 25 puntos base e incluso tiene otras 2 sesiones antes del t\u00e9rmino del a\u00f1o para aplicar una tercera reducci\u00f3n.<\/li>\n\n\n\n
        7. Esta disminuci\u00f3n impactar\u00e1 directamente en la tasa de los CETES a 28 d\u00edas que pudiera presentar una disminuci\u00f3n en la pr\u00f3xima subasta del 13 de agosto de 2024.<\/li>\n<\/ol>\n\n\n\n

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