QUE PODEMOS ESPERAR DEL TIPO DE CAMBIO

Contexto

Al 14 de agosto de 2026, el tipo de cambio interbancario cerró con una paridad de $17.03 (USD/MXN), en lo que va del presente año, el peso se ha apreciado frente al dólar estadounidense en 5.3%, por eso en algunos momentos de este año lo han llamado “súper peso”.

Sin embargo, no podemos suponer que esta tendencia de apreciación es producto de lo que se hace internamente en México o que el dólar se debilita de manera constante, solo como dato referencial no olvidar que el 30 de marzo 2026 el pico de la volatilidad cambiaria permitió que el dólar se cotizara en $20.18.

Antes de empezar a desentrañar las posibles causas y consecuencias que mueven el motor cambiario, es recomendable establecer cuál es la base que estamos utilizando para medir estas variaciones: el tipo de cambio interbancario.

Tipo de cambio Interbancario

El tipo de cambio interbancario también llamado como “de mercado al mayoreo”, es el precio de referencia utilizado en los círculos financieros mundiales, representa al punto medio exacto entre el precio de compra y el precio de venta dentro de las plataformas electrónicas internacionales.

Es una cotización “pura” porque no contiene comisiones por operación ni spread de ganancia comercial como si lo tiene el tipo de cambio de ventanilla, lo que permite establecerlo como el equilibrio entre la oferta y demanda en tiempo real.

Deslizamiento cambiario

En esta variación en tipo de cambio se debe establecer una medida que permita fijar un nivel en un periodo de tiempo, por lo que el deslizamiento cambiario se refiere al ritmo de apreciación o depreciación que experimenta una moneda con referencia a otra.

En nuestro caso, es el peso mexicano contra el dólar de Estados Unidos, donde todos los días comparamos nuestra cotización contra el día anterior y determinados si el peso se fortaleció, si se paga menos pesos por cada dólar significa que se apreció y viceversa.

¿Cuáles son las posibles causas de la actual tendencia bajista?

FACTORES EXTERNOS

• ECONOMIA EUA:
• La inflación al consumidor y productor de julio 2026 se moderaron respecto a su mes previo
• El sector laboral muestra un enfriamiento general, tanto en el sector agrícola como no agrícola
• Lo anterior pueden ser elementos a considerar por la FED para no subir su tasa objetivo, con lo cual le resta atractivo a los flujos institucionales de inversión y abren su apetito al riesgo orientando sus inversiones a países como México
• CARRY TRADE
• Es una estrategia financiera que consiste en pedir prestado en una moneda con una tasa de interés baja (como el yen japonés) e invertirlo en otra con tasa más alta para ganar un diferencial
• Dicho de otra manera, los inversionistas extranjeros cambian sus dólares por pesos mexicanos, con estos invierten en activos seguros como los gubernamentales (Cetes, Bondes, etc.) que tienen una tasa superior a los bonos de EU (a estos recursos se les llama golondrinos, porque en cuanto empieza a depreciarse el peso, retiran los fondos).
• INDICE DÓLAR (DXY)
• Es un índice financiero que mide el valor del dólar estadounidense frente a una canasta de 6 monedas extranjeras (Euro, yen, Libra esterlina, dólar canadiense, corona sueca y franco suizo)
• Sube cuando el dólar se vuelve más fuerte que esas monedas y viceversa
• La correlación entre este índice y el peso es superior al 0.80, por lo que se puede concluir que el tipo de cambio se mueve al ritmo de las expectativas de tasas en EEUU.

FACTORES INTERNOS

• DIFERENCIAL DE TASAS
• Hoy en día el “spread” entre la tasa objetivo de la FED que es de 3.50% – 3.75%) y la de banco de México (Banxico) que se mantiene en 6.50%, es de 300 punto base y nuestra inflación interanual a julio 2026 es de 3.12% (la más baja desde mayo 2020), lo que resulta atractivo para el carry trade.
• T-MEC
• Un elemento de riesgo que podría afectar al peso era la “cancelación” del T-MEC, hoy en día se siguen las negociaciones y estas se realizarán cada año, por lo que esto da certidumbre a la cotización de nuestra moneda
• EXPECTATIVAS ECONOMICAS DE BANXICO
• Como se puede observar, los especialistas en economía del sector privado, pronostican un tipo de cambio menor a $18.00 para 2026 y para los 2 años siguientes al horizonte de estudio en menos de $19.00

CONCLUSION:

Si la FED no sube su tasa objetiva este año, si el conflicto de Medio Oriente no se agrava o Trump no pretende incrementar algún arancel a nuestro comercio, se mantendrá el “súper peso”.